環保行業掀并購熱潮 上市公司優勢明顯

　　近期，環保行業并購大事(shì)頻出。背後(hòu)的原因一方面(miàn)是IPO周期大門關閉已久，排隊數量衆多。另一方面(miàn)在“環境稅”出台、公用事(shì)業産品價改、生态政績考核趨嚴的背景下，我國(guó)環保産業已處于快速成(chéng)長(cháng)期。分析人士認爲，環保上市公司由于具備融資渠道(dào)優勢，將(jiāng)在這(zhè)一輪環保大發(fā)展中占據先機。

　　環保行業并購熱潮

　　據記者不完全統計顯示，僅從去年12月以來，即有超過(guò)10家節能(néng)環保公司因爲籌劃重大事(shì)項停牌，如天瑞儀器、瀚藍環境等公司都(dōu)相繼發(fā)布公告，拟收購非上市環保公司股權，并購已在環保行業掀起(qǐ)熱潮。據廣證恒生統計，2012年，環保上市公司并購項目僅有17個，被購标的總資金規模僅12億元，而2013年前三季度，并購項目達到28個，涉資規模達到99億元。2013年四季度，并購力度進(jìn)一步加碼，分别涉及項目11 個、金額56億元。

　　對(duì)于環保行業掀起(qǐ)的并購潮，平安證券分析師于振家認爲，IPO周期大門關閉已久，排隊數量衆多。這(zhè)意味着如果環保公司尋求IPO，不但有很大不确定性，同時要付出高時間成(chéng)本。因此，衆多公司選擇被并購或者借殼上市，成(chéng)爲今年環保領域的重要主題。在IPO趨嚴、環保投資熱度不減的局面(miàn)下，環保領域并購重組案件將(jiāng)持續上演。對(duì)上市公司來說，選擇合适的标的積極推進(jìn)收購，不僅可以快速實現外延擴張，實現優勢互補，也是公司進(jìn)行配套融資、減小财務壓力的契機。

　　上市公司優勢明顯

　　在“環境稅”出台、公用事(shì)業産品價改、生态政績考核趨嚴的背景下，2014年我國(guó)環保産業仍處于快速成(chéng)長(cháng)期。銀河證券認爲，環保産業産值規模有望繼續快速增長(cháng)，從國(guó)際經(jīng)驗中看，并購是大公司成(chéng)長(cháng)的必經(jīng)之路。2014年將(jiāng)是環保産業的并購年，環保産業的資産證券化浪潮滾滾而來。上市公司在可控資金、融資能(néng)力方面(miàn)具有明顯的先發(fā)優勢。如果創業闆再融資放開(kāi)，相關上市公司的融資優勢將(jiāng)進(jìn)一步放大。

　　此外，政府作爲環保項目的最主要投資方，近年來債務壓力逐漸增大。BT、BOT等模式可以延長(cháng)客戶的付款周期，在環保領域快速被市場接受。與此同時，資金壓力也從客戶方轉移至設備或工程的提供方。平安證券分析師于振家認爲，在環保基礎設施高投入背景下，設備銷售和工程服務依然是當前環保行業主要業務模式。随着項目數量的增加，環保企業墊資規模上升，普遍面(miàn)臨較大資金壓力。上市公司具備融資渠道(dào)優勢，將(jiāng)在這(zhè)一輪環保大發(fā)展中占據先機。

　　具體來看，在行業并購潮中，細分産業中具有充足項目運行經(jīng)驗的公司，以及商業創新能(néng)力強（獲取訂單的能(néng)力）的公司有望獲得先機，銀河證券報告認爲，項目運行經(jīng)驗、商業創新能(néng)力是考量環保公司競争力的重要指标，水處理産業鏈、生活垃圾處理産業鏈上的優勢公司，以及工業廢棄物處理、土壤修複等領域的商業模式完善及創新，并挖掘具有相關項目經(jīng)驗和創新能(néng)力的公司，都(dōu)值得關注。

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